锦浪新债，可转债代码：123137，转股价值95.59元，信用评级：AA-，发行规模：8.7亿，税后收益2.32%。建议：无脑申购。

发行规模尚可，摊薄比例不高

锦浪转债本次发行方式上设置原股东优先配售、网上发行两种。发行规模为8.97亿元，初始转股价为227.02元/股，目前公司总股本247，580，246股，本次发行摊薄比例为1.57%左右。原股东可优先配售的锦浪转债数量为其在股权登记日(2022年2月9日，T-1日)收市后持有的中国结算深圳分公司登记在册的发行人股份数量按每股配售3.6230元可转债的比例计算可配售可转债的数量，再按100元/张的比例转换为张数，每1张为一个申购单位。原股东可根据自身情况自行决定实际认购的可转债数量，原股东优先配售日为2022年2月10日。网上发行时间为2022年2月10日，网上每个账户申购数量上限是10，000张(100万元)。

正股基本面信息

锦浪科技立足于新能源行业，专注于分布式光伏发电领域。公司主要从事组串式逆变器研发、生产、销售和服务，主要产品为组串式逆变器，报告期合计销售占比为94.67%，为公司最大的业务领域。自2019年以来，锦浪科技设立全资子公司锦浪智慧，从事新能源电力生产业务，进行太阳能光伏电站开发、建设及运营，以作为公司现有业务的重要补充，实现公司业务的多元化布局和产业链延伸。

锦浪科技主要产品为组串式逆变器，用于分布式光伏发电业务。光伏发电业务的两大分类除了锦浪科技主要参与的分布式发电外，还有集中式发电业务。两种光伏发电的业务特点如下：

(1)集中式光伏电站概况

集中式光伏电站的主要特点是充分利用空旷地区丰富和相对稳定的太阳能资源构建大型光伏电站，接入高压输电系统供给远距离负荷，将所发电能直接输送到电网，由电网以光伏发电标杆电价收购全部电量并统一调配向用户供电。这种模式一般具有电站投资大、建设周期长、占地面积大等特点。

(2)分布式发电系统概况

分布式发电是指位于用户所在地附近的供电系统，所生产的电力除由用户自用和就近利用外，多余电力送入当地配电网的发电设施、发电系统或有电力输出的多联供系统。分布式发电形式多种多样，因资源条件和用能需求而异。太阳能资源具有分散、能量密度低的特点，因此光伏发电本身就具有分布式发电的天然优势。我国的产业化基础和人口高密度区域主要位于中东部地区，但是中东部地区的土地资源非常紧张，不具备大量建设大型地面电站的条件。而分布式光伏发电倡导就近发电，就近并网，就近转换，就近使用的原则，是一种具有广阔发展前景的发电和能源综合利用方式，不仅能够提供同等规模光伏电站的发电量，还有效解决了电力在升压及长途运输中的损耗问题。与地面光伏电站相比，分布式光伏电站具备占地面积小、减小对电网供电依赖、灵活智能等优点，是未来光伏发展的主要方向。与等其他清洁能源相比，光伏发电与工商业用电峰值基本匹配，光伏相比于其他可再生能源更适用于分布式应用。

关键词： 锦浪新债 可转债代码 投资价值 发行规模